□ 銀行業(yè)當(dāng)前面臨凈息差收窄壓力，資產(chǎn)端收益持續(xù)下降而負(fù)債端成本相對(duì)較高。大額存單利率調(diào)整是銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)過程中，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略的必然選擇。

□ 在存款利率下行和客戶理財(cái)需求增加的背景下，理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款作為存款替代品受到廣泛關(guān)注。這些產(chǎn)品通常收益率高于傳統(tǒng)存款，滿足了客戶在低利率環(huán)境下追求更高收益的需求，同時(shí)也有助于銀行降低整體負(fù)債成本。

“我5月8日剛在工商銀行買了30萬元的1年期個(gè)人大額存單，那時(shí)的年利率還是1.45%。結(jié)果前兩天刷手機(jī)銀行的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，1年期的年利率竟然已經(jīng)降到了1.2%，這要是晚存一個(gè)月，可就直接少賺750元?！北本┦忻裢鹾绺嬖V記者，現(xiàn)在高利率、長(zhǎng)期限的大額存單越來越少了，而且還很難搶。

在降息潮下，商業(yè)銀行近期普遍下調(diào)了大額存單利率，有的甚至直接下架了2年期、5年期的大額存單產(chǎn)品。記者注意到，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行最新發(fā)售的3年期大額存單年利率均已降至1.55%，1年期和2年期產(chǎn)品的年利率僅為1.2%。股份制銀行和中小銀行的大額存單年利率也紛紛跟進(jìn)調(diào)降，部分銀行還對(duì)高利率產(chǎn)品實(shí)行了限額購(gòu)買。

“這一調(diào)整是銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)過程中，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略的必然選擇?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，銀行業(yè)當(dāng)前面臨凈息差收窄壓力，資產(chǎn)端收益持續(xù)下降而負(fù)債端成本相對(duì)較高。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬也表示，銀行暫停發(fā)行中長(zhǎng)期限大額存單、不再提供中長(zhǎng)期特色存款的主要目的是降低負(fù)債成本、穩(wěn)定凈息差。在銀行業(yè)對(duì)息差收入依賴較高的情況下，銀行需要降低負(fù)債成本穩(wěn)定凈息差，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

凈息差反映了銀行利息收入與利息支出之間的差額，是衡量銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，而銀行如今的凈息差已逼近警戒線。國(guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年一季度末商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較2024年四季度末的1.52%下降了9個(gè)基點(diǎn)，延續(xù)了下行趨勢(shì)。多家銀行的管理層在2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，將通過降低負(fù)債付息率等多種方式，積極管控息差水平。

“當(dāng)前，銀行在主動(dòng)調(diào)控資產(chǎn)負(fù)債匹配。”曾剛認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)管理角度看，銀行需要平衡資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。如今銀行更傾向于發(fā)行中短期產(chǎn)品，是為了避免長(zhǎng)期限資金成本鎖定帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。5年期大額存單作為高成本、長(zhǎng)期限負(fù)債產(chǎn)品，給銀行帶來了較大的資金成本壓力，通過下架5年期大額存單，銀行可以更靈活地調(diào)整負(fù)債成本，保持合理的凈息差水平。

婁飛鵬補(bǔ)充道，在存款利率市場(chǎng)化背景下，銀行根據(jù)自身負(fù)債結(jié)構(gòu)，按照市場(chǎng)化原則調(diào)整不同期限存款產(chǎn)品利率，甚至出現(xiàn)存款利率倒掛，也是調(diào)整負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)。

隨著市場(chǎng)利率持續(xù)下行，大額存單的利率優(yōu)勢(shì)逐漸縮小，市場(chǎng)空間被不斷擠壓。“現(xiàn)在定期存款利率跟短期大額存單利率其實(shí)沒差多少，所以有時(shí)候我也就懶得搶大額存單了。而且貨幣基金、儲(chǔ)蓄國(guó)債這些低門檻產(chǎn)品的收益率也都還不錯(cuò)，流動(dòng)性甚至比大額存單更好?！蓖鹾绺嬖V記者，今年下半年她有幾筆存款就要到期了，正在考慮換一些低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品作為替代。

在存款利率下行和客戶理財(cái)需求增加的背景下，近期多家銀行積極推廣理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款作為存款替代品。曾剛表示，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模正重回高位，成為銀行吸引資金的重要工具。這些產(chǎn)品通常收益率高于傳統(tǒng)存款，能夠滿足客戶在低利率環(huán)境下追求更高收益的需求，同時(shí)也有助于銀行降低整體負(fù)債成本。

曾剛建議，投資者應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)配置策略。首先，考慮分散配置，提高流動(dòng)性，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益匹配?？梢詫㈤e置資金部分流向3年期及以內(nèi)的定期存款、短期大額存單，在保障資金流動(dòng)性的同時(shí)鎖定穩(wěn)健的利息。其次，可以關(guān)注國(guó)債、政策性金融債等高信用、流動(dòng)性尚可的固收類產(chǎn)品。尤其是儲(chǔ)蓄國(guó)債、柜臺(tái)國(guó)債等，其收益率往往高于同期定期，風(fēng)險(xiǎn)低，是較好的替代品。同時(shí)，擁抱多元配置，適度參與銀行理財(cái)、貨幣基金和優(yōu)質(zhì)債券基金。這些產(chǎn)品一般收益高于活期，而且能根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。此外，對(duì)于有更高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，可適當(dāng)增加優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、指數(shù)基金等權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，獲取更高的長(zhǎng)期回報(bào)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 勾明揚(yáng)）